今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(x朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗íng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗>

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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